中國汽車業"恒大"已經出現爆雷只是時間問題

2025-05-24 | 來源: 智駕網 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

對於魏建軍關於中國汽車產業的“恒大”已經出現的警告，多數人的第一反應是誰會是中國汽車產業的“恒大”？但我們希望這一幕永遠不要出現，而鑒於汽車產業與房地產業對負債的承受能力大不相同，我們有足夠的能力避免這一危機的出現。

在魏建軍在業內以直率著稱，同時有不平則鳴的勇氣。

在昨天發布的其與新浪財經CEO鄧慶旭的訪談《求是—中國汽車邁向全球的底氣與路徑》中，魏建軍發出警告：現在汽車產業裡邊的恒大已經存在了，只不過是沒爆而已。

他說，（大面積的）純電車，虧損都特別嚴重，根本就形成不了一個商業閉環，現在資本該賺的錢已經賺走了，甚至一些老股已經賣掉了，只剩到這個產業了，所以今後怎麼發展？大家還都在賠著錢賣。

他再次表示，長城願意拿錢，對汽車各個主機廠進行全面審計，否則這樣持續下去，中國的汽車工業的產業安全，會遭到嚴重的威脅。

不過，魏建軍沒有暗示誰可能成為中國汽車產業的“恒大”。

魏建軍的評論引發網友對中國眾多車企負債的盤點。

根據公開財報數據，目前2024年財年負債率超過90%的僅有一家，多數在60%-80%之間，中國主要的車企尚沒有出現資不抵債的情況。

另外，雖然眾多車企的負債超過上千億元人民幣，最高的接近7000億元，但需要注意的是，制造業與房地產業對於負債的承受能力並不相同，制造業尤其是中國的汽車企業也更依賴無息負債（如應付賬款），有息負債占比普遍低於20%。

而在智駕網統計的吉利、比亞迪、長城汽車三家民營汽車企業的2025一季報中，三家企業都是盈利的，尤其是比亞迪，其一季度總營收首次超過特斯拉，淨利91.55億元，創下新高。

同時當下市場上主要的汽車品牌毛利率皆為正數，這意味著其經營依然符合基本的商業邏輯。

從汽車業轉型到軍工:下崗者的新希望

中國汽車業「恒大」已出現只是未引爆

一個大雷:中國汽車業出現"恒大"

目前虧損相對數額較大的企業多數是造車新勢力，但以其體量，稱之為中國汽車企業的恒大則略有誇大，這其中小鵬汽車虧損大幅縮小，銷量卻同比大增330%，相比而言四家國有汽車企業，僅有廣汽淨利為負，但虧損數額並不巨大。

不過經過對比，比亞迪、長城、吉利三家傳統民營車企的一季報數據，不難發現，長城汽車距離兩家車企在營收、銷量規模、淨利方面差距都有拉大的趨勢。

長城在新能源方面，一直押注混動，並對增程表現出極大的抵觸，在純電動化方面則更為謹慎，魏建軍表示，純電動車型更適合小型車，長城汽車旗下專注於純電的歐拉品牌在2024年沒有推出新車型，在今年的上海車展上才開始恢復發布新車的節奏。

長城的特立獨行、不跟風、不虧本賣車，這顯然影響了其在市場上的總銷量，也直接影響了其報表的數據。

站在宏觀的視野看待中國汽車行業，被詬病之一是總利潤偏低，所有企業加起來比不過豐田一家。

但相比過去一年，今年一季度2024年的世界汽車銷冠豐田汽車在5月8日發布的2025財年（截至2026年3月）的合並淨利潤（國際會計准則）預計同比減少35%，降至3.1萬億日元，當然這背後主要是因為美國關稅不確定性的影響。

如果再把視野放到全球汽車產業，近兩年德國汽車工業在營收和利潤方面受到的影響更大。

那麼中國汽車是一片繁榮還是如魏建軍所言，恒大已經出現，爆雷只是時間問題呢?

有業內人士指出，中國車企部分企業依然處於擴張期，在出海機遇來臨之際，海外建廠、加大品牌建設都面臨債務加大的風險，而這些債務多數不會體現在其上市公司的財報中。